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百亿市场蓄势待发！林业碳汇下 这个行业龙头将持续受益？

发布日期： 来源：九方金融研究所

2021年，碳中和成为最火热的一个话题。目前，全球达到碳中和的路径主要有5条。除了前期分析过的新能源之外，今天研报菌和大家一起来看看轻工业中的碳中和——林业碳汇。

作为陆地生态系统中最大的碳库，林业碳汇是大班台目前世界上最为经济的“碳吸收”手段，相较风电、光伏等减排项目，林业碳汇可以发挥更好的生态环境效益，具有较大的开发价值。

目前，国内可以作为林业碳汇资源开发的林地(复合CCER开发条件)约有数亿亩，每年可以抵扣同等规模的碳排放量。假设每吨林业碳汇的价格为100，则林业碳汇交易规模将超百亿。倘若通过植树造林继续提升森林面积，则林业碳汇的交易规模还会持续增加。

众所周知，林业的下游是造纸行业，其碳排放类型包含了化石燃料燃烧排放、净购入的电力、热力产生的排放以及废水厌氧处理等。碳中和背景下，拥有林地资源的浆纸一体化企业可以通过碳汇(通过植树造林、植被恢复等措施，吸收大气中二氧化碳的过程、活动或机制)获得新业务的发展。

通过制浆造纸在其生产过程中产生的树皮、黑液等废料的回收再利用，生物质发电等技术为制浆造纸厂提供能源，林浆纸产业链一体化的大型企业可以减少生产环节中的工序(浆纸一体化可节省木浆烘干的能源消耗，其占整个木浆生产能耗的25%)，降低行业能耗。同时，其资金优势可亚太、中东地区基础设施的加强和改造以投资节能减排的新型设备，前期可以通幕墙玻璃过节能减排出售冗余的配额，从而获得收益，并最终实现零排放的目的。反观小企业没有资金节能减排的改造，未来碳成本将不断增加，继而逐步退出市场。”

因此，机构认为，林业碳汇下，造纸行业未来集中度将进一步提高。保有与其相干的创新科技会直接影响产品的环保、耐用、舒适和保温等性能大量林地资源以及成熟林业碳汇开发团信阳队的企业将最为受益。林浆纸一体化进程中，资金实力雄厚的大纸企拥有节能减排的投资实力，长期来看将在碳中和的推进中获得较好的发展。

梳理部分轻工上市公司林业资源情况，康欣新材拥有120万余亩林地面积，福建金森和晨鸣纸业各拥有80万亩。其中，晨鸣纸业作为中国造纸行业龙头，世界纸业10强，拥有全球规模最大、工艺装备最先进的林浆纸一体化工程。