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油价下跌船舶行业底部企稳回升油船舶行业锻压机床

方桩机械网 2022-07-14 16:34:45

导读：2014年以来，随着国际油价不断下跌，船舶行业板块的底部有所回升。以中国远洋为代表的僵尸股突然崛起，种种迹象也显示，在经过冷的寒冬后，航运业终于迎来了久违的阳光。

板块走势超预期

2014年四季度以来，银行、券商板块成为A股耀眼的明星，在它们的掩盖下，航运板块的表现虽然并不算惊人，但还是远远超过了市场的预期。

实际上，与航空板块颇为类似的是，航运板块也上演了一出年末逆袭的大戏，初的导火索正是来自于油价远远超过市场预期的大跌。广发证券就指出，2014年行业指数在下半年发力，较年初上涨50%以上，明显跑赢大盘。但在去除大盘影响后，可以看到2014年航运业的股价变化和油价呈现非常显着的负相关性。

需要指出的是，燃油降价的逻辑已经淡化。可喜的是，另外一些信息，也让市场各方对航运板块有了更多的乐观预期。一直以来，航运业的景气度与BDI（波罗的海航运指数）有着很强的关联性，而随着燃油成本的下行以及全球经济复苏，航运市场正慢慢走出低谷，BDI指数于7月触底之后有显着回弹。

此外，一带一路政策的展开将加强我国对外贸易的强度，这也成为航运业回暖的积极因素。

散货运输

矿强煤弱延续，底部企稳是主旋律

2015年散货市场将呈现供需增速双降的格局，这很可能导致运价处于底部企稳的态势。当然，每年的阶段性回升仍将带来交易性机会。需求层面，矿石运输市场的积极因素难以完全抵消煤炭和粮食运量增速的回落，预计全年周转量增速在4.3%左右；供给层面，运力增速还处于安全区间以内，平均运力增速回落到4.0%附近。

集装箱运输

市场出清与持续改善状态不大

集运业2014年的盈利好转难以持续或者带来直接的有效投资机会，作为集中度高的海运子板块，我们认为未来集中度继续提升的难度较大，行业整合继续提高一致行动成功率的可能正在减小。从供需基本面角度来看,明年较高的运力增速与全球经济通缩的大背景令我们很难保持乐观态，预计集运市场供需面的改善仍需等待。

油品运输

中国因素与运力低增速共振，阶段性回暖

中国因素仍将是全球油运市场的驱动力：

1、中国的原油进口量继续高速扩张(主要来自内需增加、炼油产能内迁和战略储备提升)

2、由于中国进口原油的平均航距高于全球均值近50%,因此对运力消耗的增速大于中国原油进口量的增速。供给方面,我们预计2015年底全球油轮运力同比仅增长0.21%,当年平均运力同比增长仅0.4%,明显低于2.2%的需求潜在增速。

因此，2015年油运市场无疑将迎来阶段性的回暖时点，至少在2016年中国订造的大批VLCC投放市场以前较为确定。个股方面建议配置中海发展。

油运、港口被看好

对于2015年的航运业，业内一致认为底部企稳将成为关键词。不过在散货运输、集装箱运输、油品运输和港口四个子板块之间，景气度将有着较为明显的差异，其中，油品运输获得普遍看好。

兴业证券就指出，原油的运价占货值比例很低，短期的弹性很大，年末正值油运旺季，油价又一路暴跌，买卖双方抢运都会不计成本，短期运价有进一步上涨的可能，但暴涨行情过后运价回落的速度和幅度也可能是非常大的，若带动相关公司股价回落就是买入的良机。